London Interbank Offered Rate

Définition

Le LIBOR (London Interbank Offered Rate) était un taux d’intérêt de référence utilisé mondialement pour fixer le coût des prêts entre banques. Il servait également de base pour calculer les intérêts de nombreux produits financiers : crédits, obligations, produits dérivés, etc. Le LIBOR représentait le taux auquel une banque était prête à prêter à une autre sur différentes durées (1 jour à 12 mois) et dans plusieurs devises.

Historique et contexte

Créé dans les années 1980 à Londres, le LIBOR est devenu rapidement un pilier des marchés financiers mondiaux. Il était calculé quotidiennement par l’ICE Benchmark Administration à partir des estimations de grandes banques internationales.

Cependant, à partir de 2012, le LIBOR a été entaché par un scandale de manipulation : certaines banques truquaient leurs estimations pour favoriser leurs positions de marché. Cela a conduit à une perte de confiance et à une réforme profonde des taux de référence.

Depuis le 1er janvier 2022, le LIBOR a été progressivement abandonné pour la plupart des devises, remplacé par des taux alternatifs comme le SOFR (États-Unis), €STR (zone euro), ou SONIA (Royaume-Uni).

Missions et rôle

Le LIBOR servait à :

- Déterminer les taux d’intérêt de nombreux produits financiers.

- Évaluer le coût du crédit interbancaire.

- Servir de référence pour les prêts aux entreprises et particuliers.

- Calculer les intérêts sur les produits dérivés.

Domaines d’utilisation

Le LIBOR était utilisé dans :

- Les prêts hypothécaires à taux variable.

- Les crédits aux entreprises.

- Les obligations à taux flottant.

- Les produits dérivés (swaps de taux, options, etc.).

- Les contrats financiers internationaux.

Intérêt patrimonial

Le LIBOR influençait directement :

- Le coût des emprunts à taux variable.

- La valorisation des produits financiers.

- La gestion des risques de taux dans les portefeuilles.

- Les stratégies de couverture des investisseurs institutionnels.

Son remplacement par des taux plus transparents et robustes vise à sécuriser les marchés et à offrir une meilleure fiabilité aux investisseurs.

Limites et critiques

- Manque de transparence : basé sur des estimations, non sur des transactions réelles.

- Manipulations avérées entre 2005 et 2011.

- Dépendance excessive des marchés à un taux unique.

- Complexité de la transition vers les nouveaux taux de référence.

Comparaison

- SOFR : SOFR est basé sur des transactions réelles, plus transparent et sécurisé.

- €STR : €STR est le taux de référence de la zone euro, calculé par la BCE.

- EONIA (ancien taux euro) : LIBOR était plus international, EONIA était limité à la zone euro.

À retenir

- Le LIBOR était un taux de référence mondial pour les prêts interbancaires.

- Il a été abandonné suite à des scandales et remplacé par des taux plus fiables.

- Il influençait de nombreux produits financiers et patrimoniaux.

- Sa disparition a nécessité une adaptation des contrats et des stratégies d’investissement.

FAQ

Le LIBOR appartient-il à une institution publique ?

Non, il était administré par l’ICE Benchmark Administration, une entité privée.

Quelles différences avec le SOFR ?

Le SOFR est basé sur des transactions réelles, contrairement au LIBOR qui reposait sur des estimations.

Le LIBOR propose-t-il encore des taux ?

Non, il a été abandonné pour la plupart des devises depuis 2022.

Est-il possible d’utiliser le LIBOR aujourd’hui ?

Non, les nouveaux contrats doivent utiliser les taux alternatifs comme SOFR ou €STR.

Quels sont les points forts du LIBOR ?

- Référence mondiale pendant des décennies

- Utilisation étendue dans les produits financiers

- Flexibilité sur plusieurs devises et durées

Quels sont les points faibles ?

- Manipulations historiques

- Manque de transparence

- Fin progressive et complexité de transition

Le LIBOR est-il adapté aux débutants ?

Non, c’est un concept technique lié aux marchés financiers professionnels. Les taux alternatifs actuels sont plus accessibles et transparents.