FPCI

Définition

Le FPCI est un fonds d’investissement réservé aux investisseurs avertis, destiné à financer des entreprises non cotées. Il permet d’accéder à des actifs de capital-investissement (private equity) dans une logique de diversification et de performance à long terme. Le FPCI est encadré juridiquement et fiscalement, avec des conditions d’entrée strictes.

Historique et contexte

Créé en 2007 pour remplacer le FCPR (Fonds Commun de Placement à Risques), le FPCI est régi par l’Autorité des marchés financiers (AMF). Il s’inscrit dans le développement du capital-investissement en France, avec une volonté de canaliser l’épargne vers les PME et ETI.

Depuis 2016, le FPCI connaît un regain d’intérêt grâce à la démocratisation du private equity et à l’essor des plateformes de gestion patrimoniale.

Missions et rôle

Le FPCI vise à :

- Financer des entreprises non cotées à fort potentiel.

- Offrir aux investisseurs une exposition au capital-investissement.

- Diversifier les portefeuilles patrimoniaux.

- Générer des plus-values sur le long terme.

- Accompagner la croissance économique via l’investissement direct.

La procédure de souscription

- Réservé aux investisseurs avertis : particuliers avec plus de 100 000 € investis ou professionnels.

- Souscription via une société de gestion agréée.

- Blocage des fonds pendant 6 à 10 ans, parfois plus.

- Montant minimum souvent autour de 100 000 €, mais certains FPCI sont accessibles dès 30 000 €.

- Pas de cotation en bourse, donc illiquidité forte.

Les fonds

Les FPCI investissent dans :

- Des start-up, PME ou ETI en croissance.

- Des secteurs ciblés : santé, tech, immobilier, transition énergétique.

- Des opérations de LBO, capital-développement ou capital-risque.

- Des actifs non cotés, parfois en co-investissement avec des fonds institutionnels.

Partage de performance

- Les plus-values sont réparties entre les investisseurs selon leur part.

- La société de gestion perçoit des frais de gestion et une commission de performance (carried interest).

- Les performances sont volatiles, mais peuvent être élevées (objectif souvent > 8 %/an).

Investissement à long terme

- Horizon de placement : 6 à 10 ans, parfois jusqu’à 12 ans.

- Pas de retrait possible avant le terme.

- Convient aux stratégies de capitalisation ou de transmission.

- Recommandé pour les investisseurs patients et bien accompagnés.

Fiscalité

- Exonération d’impôt sur les plus-values si le FPCI est logé dans un contrat d’assurance-vie ou un PEA-PME.

- Hors enveloppe fiscale : imposition selon le régime des plus-values mobilières.

- Transmission : les parts peuvent être transmises avec des abattements sous conditions.

- IFI : les parts peuvent être exonérées si le FPCI investit dans des actifs professionnels.

Avantages

- Accès au private equity, réservé aux professionnels.

- Diversification dans des actifs non cotés.

- Potentiel de rendement élevé.

- Fiscalité optimisée via enveloppes patrimoniales.

- Impact économique positif : soutien aux entreprises françaises.

Risques

- Illiquidité forte : capital bloqué plusieurs années.

- Risque de perte en capital.

- Complexité du produit et des opérations sous-jacentes.

- Frais élevés : gestion + performance.

- Sélection du fonds cruciale pour la performance.

Comparaison

- Avec les SCPI : les FPCI sont plus risqués et moins liquides, mais plus performants.

- Avec les fonds actions : les FPCI investissent dans des sociétés non cotées, avec un horizon plus long.

- Avec les contrats d’assurance-vie : les FPCI peuvent y être intégrés, mais avec des contraintes spécifiques.

À retenir

- Le FPCI est un fonds de capital-investissement réservé aux investisseurs avertis.

- Il offre un accès à des entreprises non cotées avec un fort potentiel de croissance.

- Il est bloqué sur le long terme, mais fiscalement avantageux.

- Il nécessite un accompagnement et une bonne tolérance au risque.

FAQ

Le FPCI appartient-il à une banque ou une société de gestion ?

Non, c’est un type de fonds géré par des sociétés de gestion agréées.

Quelles différences avec une SCPI ?

La SCPI investit dans l’immobilier locatif, le FPCI dans des entreprises non cotées, avec plus de risque et de rendement.

Le FPCI propose-t-il des revenus réguliers ?

Non, les gains sont réalisés à la sortie, sous forme de plus-values.

Est-il possible de retirer son argent avant le terme ?

Non, le capital est bloqué pendant toute la durée du fonds.

Quels sont les points forts ?

Accès au private equity, diversification, fiscalité avantageuse, potentiel de rendement élevé.

Quels sont les points faibles ?

Illiquidité, risque élevé, frais importants, complexité.

Le FPCI est-il adapté aux débutants ?

Non, il s’adresse aux investisseurs avertis, accompagnés par un conseiller patrimonial.