Or, retraites, marchés : L’essentiel de la semaine

Entre envolée de l'or, pause stratégique sur la réforme des retraites et rebond technique des Bourses européennes, la semaine du 15 octobre 2025 illustre un climat économique dominé par la prudence.
Les investisseurs réévaluent leur tolérance au risque dans un contexte où l’incertitude géopolitique, la hausse durable des taux et la fragilité budgétaire française s’entremêlent.
À travers ces trois signaux : or en tension, réforme suspendue, marchés en respiration, se dessine une même tendance : la recherche d’équilibre l’emporte sur la quête de rendement.

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1. L’or frôle ses plus hauts historiques

Dans un climat de volatilité accrue et de tensions géopolitiques persistantes (Proche-Orient, Ukraine, mer de Chine), le métal jaune retrouve son rôle de valeur refuge. Selon les dernières données (octobre 2025), l’once d’or se négocie autour de 2 400 $, soit à moins de 2 % de son record historique atteint en avril 2024.

Les flux vers les ETF adossés à l’or progressent de +6 % depuis septembre, selon Bloomberg. Les investisseurs institutionnels réduisent leur exposition aux actifs risqués au profit des placements tangibles et décorrélés, un mouvement souvent interprété comme un signal de prudence précurseur de tensions à venir sur les marchés actions.

Analyse :

La hausse du métal précieux traduit une recherche de stabilité plutôt que de performance, dans un environnement où les taux réels demeurent volatils et où la crédibilité monétaire des grandes banques centrales est à nouveau scrutée.

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2. Réforme des retraites : un report stratégique jusqu’à 2027

L’exécutif a annoncé la suspension de la réforme des retraites jusqu’à la prochaine présidentielle. Officiellement, il s’agit de préserver les équilibres institutionnels et d’apaiser le dialogue social, alors que plusieurs mouvements syndicaux menaçaient de reprendre à l’automne.

Concrètement, le relèvement de l’âge légal et la durée d’assurance resteront gelés, sans abrogation de la loi actuelle. Le gouvernement prévoit une “pause d’application” jusqu’en 2027, laissant ouverte la possibilité d’un nouvel arbitrage politique post-électoral.

Conséquence économique :

Cette décision reporte la trajectoire d’équilibre du système (prévue initialement pour 2030) et pèse potentiellement sur la crédibilité budgétaire de la France auprès des agences de notation.

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3. Les Bourses européennes reprennent des couleurs

Les indices européens ont ouvert la semaine dans le vert, portés par des résultats d’entreprises supérieurs aux attentes dans le secteur industriel et technologique. L’Euro Stoxx 50 gagne +1,2 % sur la semaine, tandis que le CAC 40 s’affiche à 7 150 points (+0,9 %).

Les investisseurs saluent la résilience des marges malgré la faiblesse de la demande intérieure et le maintien de taux élevés par la BCE. Toutefois, la prudence reste de mise : la géopolitique et la croissance mondiale ralentie continuent de freiner les prises de risque durables.

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Lecture de marché

Ce rebond technique traduit davantage un ajustement de position qu’un véritable retour de l’appétit pour le risque.

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En résumé

• L’or atteint 2 400 $ l’once, proche de son record historique (+6 % sur un mois).
• Les investisseurs privilégient les valeurs refuges dans un contexte d’incertitude accrue.
• La réforme des retraites est suspendue jusqu’en 2027, sans abrogation.
• Ce report fragilise la trajectoire budgétaire de moyen terme.
• Les Bourses européennes progressent légèrement, tirées par les résultats trimestriels.
• Contexte global : prudence dominante, volatilité élevée, confiance sélective.
• Stratégie d’investissement : recentrage sur les actifs défensifs et diversifiés.

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À retenir

• L’or reste l’actif refuge privilégié en période d’incertitude (oct. 2025).
• La pause sur la réforme des retraites ouvre une fenêtre politique, mais prolonge l’incertitude budgétaire.
• Les marchés européens connaissent un rebond fragile, plus technique que structurel.
• L’aversion au risque domine malgré des signaux économiques ponctuellement positifs.

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Sources utilisées (10/2025)

Bloomberg Markets (10/2025), Banque de France, INSEE, Ministère du Travail (communiqué 14/10/2025), Les Échos (15/10/2025), Reuters, Eurostat.

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